Euro suffers when ECB announces the first rate cut of the cycle
ECB prepares to cut rates for the first time ahead of the Fed
History points to strong possibility of back-to-back rate cuts
Both the euro and German DAX tend to underperform on meeting day
The ECB is on the brink of announcing its first rate cut since March 2016 as the overall rhetoric from ECB officials leaves little doubt about next week’s rate decision, with even the most hawkish members of the Governing council acknowledging the need for rate cuts. This will be the ECB's first step to gradually unwind the aggressive tightening recorded during the 2022-2023 monetary policy cycle.
ECB to cut ahead of the FedIf the ECB confirms expectations, next Thursday’s rate cut will mark the first time that the ECB will ease its monetary policy stance ahead of the Fed. Up to now, the Fed has always been dictating the start, the end, and the pace of any monetary policy cycle. However, with US inflation remaining quite sticky on the back of potent consumer spending, and the US Presidential elections being around the corner, Fed members’ hands are currently tied.
Table 1 below presents the initial rate cuts announced by the ECB during its three monetary policy easing cycles since 2000 along with the Fed’s stance at that time.
![](https://www.xm.com/wp-content/uploads/2024/05/2024-May-30-Word-table-ECB-table1-1.png)
Despite some positive news on the economic front from the recent PMI surveys, numerous ECB members appear supportive of another rate cut at the July meeting. Such an outcome will be closely examined in the behind-the-door discussions during the June meeting, with any likely decisions clearly contingent on the quarterly inflation projections presented by the ECB staff.
Interestingly, the ECB has, in the past, selected to ease in successive meetings. More specifically, in 2008, four consecutive rate cuts were announced, while in the 2011 easing cycle the ECB cut rates in two straight meetings before pausing to evaluate the situation.
Performance on the day of the rate cut announcementMost ECB rate cuts are usually implied or even pre-announced in order to prepare the market and avoid an acute reaction. This time around, ECB members have been crystal clear about the outcome of next week’s gathering, allowing the market to run ahead of itself and to start pricing in a plethora of rate cuts in 2024 and 2025.
Despite the strong expectations, there is usually a market reaction on the day of the rate cut announcement. As seen in Chart 1 below, in the three respective dates presented earlier, euro/dollar tends to sell off by 0.1-0.7% as the market always tries to price a series of rate cuts, helping the dollar index rally in these three occasions. This euro underperformance can also be seen in the euro/pound pair.
Interestingly, the DAX 40 index exhibits a tendency to finish the rate cut announcement day significantly in the red, although these negative moves could be caused by the underperformance recorded in the S&P 500 index.
![](https://www.xm.com/wp-content/uploads/2024/05/2024-May-30-Excel-chart-ECB-Chart1-2.png)
Chart 2 below shows the performance of specific FX pairs and stock indices one week after the first ECB rate cut is announced. The euro tends to remain under pressure, especially against the pound but less against the dollar. Similarly, the DAX 40 index shows a tendency for stronger losses as the market digests the new ECB outlook and prepares for the next rate cuts.
![](https://www.xm.com/wp-content/uploads/2024/05/2024-May-30-Excel-chart-ECB-Chart2-2.png)
Σχετιζόμενα σύμβολα
Τελευταία νέα
Δήλωση αποποίησης ευθύνης: Οι οντότητες του ομίλου XM Group παρέχουν υπηρεσίες σε βάση εκτέλεσης μόνο και η πρόσβαση στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας που επιτρέπει στον ενδιαφερόμενο να δει ή/και να χρησιμοποιήσει το περιεχόμενο που είναι διαθέσιμο στην ιστοσελίδα μας ή μέσω αυτής, δε διαφοροποιεί ούτε επεκτείνει αυτές τις υπηρεσίες πέραν αυτού ούτε προορίζεται για κάτι τέτοιο. Η εν λόγω πρόσβαση και χρήση υπόκεινται σε: (i) Όρους και προϋποθέσεις, (ii) Προειδοποιήσεις κινδύνου και (iii) Πλήρη δήλωση αποποίησης ευθύνης. Ως εκ τούτου, το περιεχόμενο αυτό παρέχεται μόνο ως γενική πληροφόρηση. Λάβετε ιδιαιτέρως υπόψη σας ότι τα περιεχόμενα της ηλεκτρονικής πλατφόρμας συναλλαγών μας δεν αποτελούν παρότρυνση, ούτε προσφορά για να προβείτε σε οποιεσδήποτε συναλλαγές στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Η πραγματοποίηση συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές ενέχει σημαντικό κίνδυνο για το κεφάλαιό σας.
Όλο το υλικό που δημοσιεύεται στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών μας προορίζεται για εκπαιδευτικούς/ενημερωτικούς σκοπούς μόνο και δεν περιέχει, ούτε θα πρέπει να θεωρηθεί ότι περιέχει συμβουλές και συστάσεις χρηματοοικονομικές ή σε σχέση με φόρο επενδύσεων και την πραγματοποίηση συναλλαγών, ούτε αρχείο των τιμών διαπραγμάτευσής μας ούτε και προσφορά ή παρότρυνση για συναλλαγή οποιωνδήποτε χρηματοπιστωτικών μέσων ή ανεπιθύμητες προς εσάς προωθητικές ενέργειες.
Οποιοδήποτε περιεχόμενο τρίτων, καθώς και περιεχόμενο που εκπονείται από την ΧΜ, όπως απόψεις, ειδήσεις, έρευνα, αναλύσεις, τιμές, άλλες πληροφορίες ή σύνδεσμοι προς ιστότοπους τρίτων το οποίο περιέχεται σε αυτήν την ιστοσελίδα παρέχεται «ως έχει», ως γενικός σχολιασμός της αγοράς και δεν αποτελεί επενδυτική συμβουλή. Στον βαθμό που οποιοδήποτε περιεχόμενο ερμηνεύεται ως επενδυτική έρευνα, πρέπει να λάβετε υπόψη και να αποδεχτείτε ότι το περιεχόμενο δεν προοριζόταν και δεν έχει προετοιμαστεί σύμφωνα με τις νομικές απαιτήσεις που αποσκοπούν στην προώθηση της ανεξαρτησίας της επενδυτικής έρευνας και ως εκ τούτου, θα πρέπει να θεωρηθεί ως επικοινωνία μάρκετινγκ σύμφωνα με τους σχετικούς νόμους και κανονισμούς. Παρακαλούμε εξασφαλίστε ότι έχετε διαβάσει και κατανοήσει τη Γνωστοποίησή μας περί Μη ανεξάρτητης επενδυτικής έρευνας και την Προειδοποίηση ρίσκου όσον αφορά τις παραπάνω πληροφορίες, τις οποίες μπορείτε να βρείτε εδώ.