The Fed gives China several helping hands
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Chan Ka Sing
HONG KONG, Sept 19 (Reuters Breakingviews) -President Xi Jinping owes Jerome Powell a big thank you. On Wednesday the chair of the U.S. Federal Reserve presided over a 50-basis-point cut to the benchmark interest rate. That, the central bank stated, was in large part due to "greater confidence" that U.S. inflation was heading back down to the target range. But the move also reduces devaluation pressure on the yuan, giving the People's Bank of China more room to bolster its own economy.
The PBOC, which has a legal mandate to maintain currency stability to foster economic growth, has been trying to put a floor under the sliding yuan since the United States started raising rates in March 2022. The Chinese currency only started to really appreciate, though, on mounting expectations that the Fed would soon blink; it's now up nearly 2.5% against the greenback since July.
Meanwhile, the chances of economic growth missing Beijing's target for 2024 of "around 5%" have been growing. Recent data reinforce that: retail sales in China rose only 2.1% in August despite the summer travel peak, down from a 2.7% increase a month earlier. The housing market slump continues, with property investment dropping another 10.2% in the first eight months of the year compared to the same period in 2023. Such weakness has prompted a raft of investment banks to downgrade their full-year projections for China’s GDP growth.
The Fed's larger-than-expected cut means the PBOC can now focus on helping Xi hit the GDP goal by reducing the country's own borrowing costs. That could start as early as Friday, when the central bank is scheduled to set loan prime rates. Expectation is also high that the PBOC will slash interest rates on existing mortgages. That could help further deflate a bond bubble which has sent yields to record lows and which regulators have been grappling with for months.
A key official at the PBOC said earlier this month there is room to cut the required reserve ratio on banks to free up more liquidity. The central bank could even increase the size of a lending programme to help local governments purchase unsold property inventories to turn into affordable housing.
Senior U.S. and Chinese economic officials will meet in Beijing on Thursday again to discuss issues ranging from industrial overcapacity to cooperation on financial stability. The Fed’s interest-rate decision just hours before the meeting could not have been better timed.
CONTEXT NEWS
Chinese bond yields fell across the board in early trade on Sept. 19 after the U.S. Federal Reserve's 50-basis-point rate cut strengthened expectations of fresh easing by Beijing to aid a struggling economy, Reuters reported. The yield on China's benchmark 10-year treasury bonds dipped 1.6 basis points to 2.02%.
The People’s Bank of China is scheduled to make its next decision on where to set loan prime rates on Sept. 20. China last cut the LPRs in July.
Graphic: The yuan's recent strength has eased the PBOC's pressure https://reut.rs/3zeWlcv
Editing by Antony Currie, Ujjaini Dutta and Aditya Srivastav
Poslední novinky
Zřeknutí se odpovědnosti: Subjekty skupiny XM Group poskytují služby a přístup do naší online obchodní platformy v režimu „execution-only”, což osobám umožní prohlížet a/nebo použít obsah, dostupný zde nebo prostřednictvím webové stránky, který není určený ke změně nebo šíření. Na takový přístup a použití se vždy vztahují: (i) Všeobecné obchodní podmínky; (ii) Upozornění na rizika; a (iii) Úplné zřeknutí se odpovědnosti. Takový obsah je proto poskytovaný pouze jako obecné informace. Mějte především na paměti, že obsah naší online obchodní platformy není ani žádostí, ani nabídkou vstupu do jakýchkoliv transakcí na finančních trzích. Obchodování na jakémkoliv finančním trhu zahrnuje významnou úroveň rizika pro váš kapitál.
Veškerý materiál, zveřejněný na naší online obchodní platformě, je určený pouze pro vzdělávací/informační účely a neobsahuje ani by neměl být považovaný za finanční, investiční, daňové nebo obchodní rady a doporučení, ani záznamy o našich obchodních cenách, nebo nabídku transakce s jakýmikoliv finančními instrumenty, či nevyžádadnou propagaci pro vaši osobu.
Jakýkoliv obsah třetích stran a také obsah, připravený společností XM, jako jsou názory, novinky, výzkum, analýzy, ceny, další informace nebo odkazy na webové stránky třetích stran, které jsou zobrazeny na tomto webu, jsou poskytovány v neupravené verzi jako obecný tržní komentář, a nepředstavují investiční radu. Pokud je jakýkoliv obsah uváděný jako investiční výzkum, musíte si uvědomit a přijmout, že tento obsah nebyl určený a nebyl připravený v souladu se zákonnými požadavky, vytvořenými pro podporu nezávislosti investičního výzkumu, a jako takový by měl být podle příslušných zákonů a předpisu považovaný pouze za marketingovou komunikaci. Ujistěte se, že jste si přečetli a plně rozumíte našemu Oznámení o seznámení se s riziky a investičním výzkumu, který není nezávislý, týkající se výše uvedených informací, a ke kterým lze přejít zde.
