Timid post-Covid tech cleanup begins with mini-LBO
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Robert Cyran
NEW YORK, May 13 (Reuters Breakingviews) -There’s plenty of risky cleanup to do among public technology companies mired in a post-Covid-19 funk. The $6.6 billion buyout of website builder Squarespace SQSP.N by Permira, announced on Monday, might seem to fit the mold. But a punchy headline price is much more cautious than it appears.
Tech dealmaking and valuations spiked during the pandemic. Squarespace took part, opting for a direct listing in 2021; shares rocketed from $48 up to over $64 a month later. It’s been all downhill from there. Even with a 15% premium, Permira’s offer comes in slightly below that opening price.
Nonetheless, that equates to 20 times Squarespace’s estimated 2025 EBITDA of $340 million, according to LSEG. Take that eye-popping multiple alongside news that long-time cash inferno Peloton Interactive PTON.O has attracted private equity suitors, as well as recent take-privates like Perficient PRFT.O, and it may appear that heady days are back. But this deal is much more down-to-earth, thanks to the nature of the website development business.
Chief executive Anthony Casalena founded Squarespace in his dorm room, and didn’t take outside capital until Accel invested in 2010. General Atlantic then invested in 2014. The company’s ability to fund growth largely through internally generated cash flow is why Casalena still owns a big chunk of the company. He maintains voting control through dual-class shares.
That makes Squarespace different from the frothiest of the money-burning tech high-fliers that went public in a fit of pandemic-era euphoria. To boot, analysts expect EBITDA to continue growing by about 30% annually.
And Permira doesn’t have to shell out for the entirety of the company. Casalena is rolling over a “substantial majority” of his one-third stake, with Accel and General Atlantic retaining a smaller chunk of their investments. Assume the CEO rolls 90% of his holdings, while the other backers retain half because they want some liquidity on their long-term investment, and Permira is only on the hook for around $3.5 billion. Squarespace’s record of generating cash and the fact that most of its revenue is recurring means private lenders are also willing to pony up a chunk: Blackstone BX.N, Blue Owl Capital OBDC.N and Ares Capital ARCC.O are supporting the deal.
It’s a tidy arrangement - but it’s not the swing-for-the-fences kind of bet on a struggling company that would really start to clear out the backlog of tech stragglers.
Follow @rob_cyran on X
CONTEXT NEWS
Squarespace said on May 13 it would go private in a $44 per share deal that values the company at $6.6 billion. Including debt, the transaction values the website builder at $6.9 billion. The price is a 15% premium to the closing price of Squarespace shares on May 10.
Founder and chief executive Anthony Casalena will reinvest a substantial majority of his stake in the company. Investors General Atlantic and Accel will also reinvest as part of the deal.
Squarespace went public in 2021 in a direct listing, opening on its first day at $48 a share.
Editing by Jonathan Guilford and Sharon Lam
সম্পর্কিত অ্যাসেট
সর্বশেষ খবর
দাবিত্যাগ: XM Group এর সত্ত্বাগুলো শুধুমাত্র কার্যকর সেবা প্রদান করে এবং আমাদের অনলাইন ট্রেডিং সুবিধা গুলো উপভোগ করতে দেয়, সেইসাথে একজন ব্যক্তিকে ওয়েবসাইটে বা এর মাধ্যমে উপলব্ধ বিষয়বস্তু দেখতে এবং/অথবা ব্যবহার করার অনুমতি দেয় তবে এটি কোন পরিবর্তন বা প্রসারিত করার উদ্দেশ্যে নয় বা এমন কোন কারণেও নয়। এই ধরনের প্রবেশ এবং ব্যবহার সবসময় কিছু বিষয়ের সাথে জড়িত: (i) শর্তাবলী; (ii) ঝুঁকি সতর্কতা; এবং (iii) সম্পূর্ণ দাবিত্যাগ। এই ধরনের বিষয়বস্তু তাই সাধারণ তথ্য হিসেবে ছাড়া আর অন্য কোন উদ্দেশ্যে প্রদান করা হয় না। অনুগ্রহ করে বিশেষভাবে সচেতন থাকুন যে, আমাদের অনলাইন ট্রেডিং সুবিধার বিষয়বস্তুগু্লো আর্থিক বাজারে কোনো লেনদেন করার জন্য অনুরোধ বা প্রস্তাব নয়। কারণ যেকোনো আর্থিক বাজারে ট্রেডিং করলে আপনার মূলধনের সাথে একটি উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি জড়িত থাকবে।
আমাদের অনলাইন ট্রেডিং সুবিধায় প্রকাশিত সকল বিষয়বস্তু শুধুমাত্র শিক্ষাগত/তথ্যমূলক উদ্দেশ্যে তৈরি করা হয়েছ এবং এতে আর্থিক, বিনিয়োগ কর বা ট্রেডিং পরামর্শ এবং সুপারিশ ধারণ করা উচিত নয় - আমাদের ট্রেডিং মূল্যের একটি রেকর্ড; অথবা কোনো আর্থিক উপকরণে লেনদেনের প্রস্তাব, বা অনুরোধ; অথবা আপনার কাছে অযাচিত আর্থিক প্রচার হিসেবে এটিকে ধারণ করা উচিত নয়।
কোন তৃতীয় পক্ষের বিষয়বস্তু, পাশাপাশি XM দ্বারা প্রস্তুত বিষয় বস্তু যেমন মতামত, সংবাদ, গবেষণা, বিশ্লেষণ, দাম, অন্যান্য তথ্য বা এই ওয়েবসাইটে থাকা তৃতীয় পক্ষের সাইটের লিংক গুলো "যেমন-রয়েছে" ভিত্তিতে সরবরাহ করা হয় সাধারণ মার্কেটের ভাষ্য হিসেবে এবং বিনিয়োগের পরামর্শ গঠন করবেন না। যেকোনো বিষয়বস্তুকে বিনিয়োগ গবেষণা হিসেবে বোঝানো হলে, আপনাকে অবশ্যই মনে রাখতে হবে এবং স্বীকার করতে হবে যে বিষয়বস্তুটি বিনিয়োগ গবেষণার স্বাধীনতার প্রচারের জন্য ডিজাইন করা আইনি প্রয়োজনীয়তা অনুসারে তৈরি করা হয়নি এবং এটি বিবেচনা করা হবে না প্রাসঙ্গিক আইন ও প্রবিধানের অধীনে বিপণন যোগাযোগ হিসেবে। অনুগ্রহ করে নিশ্চিত করুন যে আপনি অ-স্বাধীন বিনিয়োগ সংক্রান্ত আমাদের বিজ্ঞপ্তি পড়েছেন এবং বুঝেছেন। পূর্বোক্ত তথ্য সম্পর্কিত গবেষণা এবং ঝুঁকি সতর্কতা, যা এখান থেকে প্রবেশ করা যেতে পারে।
