Swiss wealth M&A may kill two birds with one stone
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Lisa Jucca
MILAN, May 28 (Reuters Breakingviews) -A tie-up between Julius Baer BAER.S and EFG International EFGN.S is a marriage just waiting to happen. The two Swiss private banks held talks about a potential merger, Bloomberg reported last week citing people familiar with the matter, although discussions stopped after an initial approach earlier this year, Reuters said. Combining two B-league wealth managers would not threaten UBS’s UBSG.S dominance. But it would make financial sense and solve a leadership question for Julius Baer.
UBS’s shotgun marriage with Credit Suisse grabbed global attention in 2023. But consolidation in the lower echelons of Swiss private banking has been going on for years. The number of Swiss banks almost halved to 89 between 2010 and the start of 2023, KPMG data shows. Whispers about a possible engagement between 11 billion Swiss franc Julius Baer and 4 billion Swiss franc EFG, the country’s second and third biggest listed wealth players, is a recurrent theme in Zurich.
Putting the two together would add scale. But it would only create a distant second to the Swiss behemoth led by Sergio Ermotti. At some $640 billion, Julius Baer and EFG’s combined assets under management would be less than 20% of invested assets at UBS’s global wealth management division.
Yet a deal could please both sets of investors. Assuming Julius Baer paid 30% over EFG’s share price before the merger reports, a bid would be worth almost 4.8 billion Swiss francs and the premium would be about 1.1 billion Swiss francs. Cutting just 15% of EFG’s 1 billion Swiss francs of annual operating expenses, just half what RBC analysts believe is possible, would generate total savings worth 1.3 billion Swiss francs, once taxed at 19% and capitalised, according to Breakingviews calculations. In other words, the value of the synergies exceeds the possible premium. Adding the savings to EFG’s forecast pre-tax profit of 450 million Swiss francs in 2025, using LSEG estimates, would generate a 10% after-tax return on the investment.
A deal would also solve a vexing Julius Baer issue. The bank is looking for a permanent CEO after it ousted former boss Philipp Rickenbacher in February because of risky bets on now bankrupt Austrian property firm Signa. And any deal with EFG would need to please the Latsis family, which controls 45% of the voting rights. This makes current EFG chief Giorgio Pradelli, at the helm since 2018, an ideal candidate to lead the joint group.
A marriage of Julius Baer and EFG would not create a new wealth giant. But it could achieve two wins at once for the potential newlyweds.
Follow @LJucca on X
CONTEXT NEWS
Swiss private bank Julius Baer held talks with EFG International about a potential takeover in recent months but the discussions have stopped, Reuters reported on May 24 citing people with knowledge of the matter.
The discussions took place around the time former Julius Baer CEO Philipp Rickenbacher was ousted following big losses on loans to failed property group Signa, Reuters also reported.
EFG, in which the Greek Latsis family controls 45% of the voting rights, on May 28 reported earnings of 110 million Swiss francs for the first four months of 2024, while net new assets totalled 3.6 billion Swiss francs.
Graphic: The number of Swiss private banks has been shrinking https://reut.rs/3V6J4cW
Editing by Liam Proud and Oliver Taslic
সম্পর্কিত অ্যাসেট
সর্বশেষ খবর
দাবিত্যাগ: XM Group এর সত্ত্বাগুলো শুধুমাত্র কার্যকর সেবা প্রদান করে এবং আমাদের অনলাইন ট্রেডিং সুবিধা গুলো উপভোগ করতে দেয়, সেইসাথে একজন ব্যক্তিকে ওয়েবসাইটে বা এর মাধ্যমে উপলব্ধ বিষয়বস্তু দেখতে এবং/অথবা ব্যবহার করার অনুমতি দেয় তবে এটি কোন পরিবর্তন বা প্রসারিত করার উদ্দেশ্যে নয় বা এমন কোন কারণেও নয়। এই ধরনের প্রবেশ এবং ব্যবহার সবসময় কিছু বিষয়ের সাথে জড়িত: (i) শর্তাবলী; (ii) ঝুঁকি সতর্কতা; এবং (iii) সম্পূর্ণ দাবিত্যাগ। এই ধরনের বিষয়বস্তু তাই সাধারণ তথ্য হিসেবে ছাড়া আর অন্য কোন উদ্দেশ্যে প্রদান করা হয় না। অনুগ্রহ করে বিশেষভাবে সচেতন থাকুন যে, আমাদের অনলাইন ট্রেডিং সুবিধার বিষয়বস্তুগু্লো আর্থিক বাজারে কোনো লেনদেন করার জন্য অনুরোধ বা প্রস্তাব নয়। কারণ যেকোনো আর্থিক বাজারে ট্রেডিং করলে আপনার মূলধনের সাথে একটি উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি জড়িত থাকবে।
আমাদের অনলাইন ট্রেডিং সুবিধায় প্রকাশিত সকল বিষয়বস্তু শুধুমাত্র শিক্ষাগত/তথ্যমূলক উদ্দেশ্যে তৈরি করা হয়েছ এবং এতে আর্থিক, বিনিয়োগ কর বা ট্রেডিং পরামর্শ এবং সুপারিশ ধারণ করা উচিত নয় - আমাদের ট্রেডিং মূল্যের একটি রেকর্ড; অথবা কোনো আর্থিক উপকরণে লেনদেনের প্রস্তাব, বা অনুরোধ; অথবা আপনার কাছে অযাচিত আর্থিক প্রচার হিসেবে এটিকে ধারণ করা উচিত নয়।
কোন তৃতীয় পক্ষের বিষয়বস্তু, পাশাপাশি XM দ্বারা প্রস্তুত বিষয় বস্তু যেমন মতামত, সংবাদ, গবেষণা, বিশ্লেষণ, দাম, অন্যান্য তথ্য বা এই ওয়েবসাইটে থাকা তৃতীয় পক্ষের সাইটের লিংক গুলো "যেমন-রয়েছে" ভিত্তিতে সরবরাহ করা হয় সাধারণ মার্কেটের ভাষ্য হিসেবে এবং বিনিয়োগের পরামর্শ গঠন করবেন না। যেকোনো বিষয়বস্তুকে বিনিয়োগ গবেষণা হিসেবে বোঝানো হলে, আপনাকে অবশ্যই মনে রাখতে হবে এবং স্বীকার করতে হবে যে বিষয়বস্তুটি বিনিয়োগ গবেষণার স্বাধীনতার প্রচারের জন্য ডিজাইন করা আইনি প্রয়োজনীয়তা অনুসারে তৈরি করা হয়নি এবং এটি বিবেচনা করা হবে না প্রাসঙ্গিক আইন ও প্রবিধানের অধীনে বিপণন যোগাযোগ হিসেবে। অনুগ্রহ করে নিশ্চিত করুন যে আপনি অ-স্বাধীন বিনিয়োগ সংক্রান্ত আমাদের বিজ্ঞপ্তি পড়েছেন এবং বুঝেছেন। পূর্বোক্ত তথ্য সম্পর্কিত গবেষণা এবং ঝুঁকি সতর্কতা, যা এখান থেকে প্রবেশ করা যেতে পারে।
