John Malone wrangles runaway US cable mess
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Jonathan Guilford
NEW YORK, Sept 24 (Reuters Breakingviews) -The cable cowboy is cleaning up the ranch. John Malone, renowned for his bewilderingly complex financial engineering, has embraced an uncharacteristically simple solution for one struggling part of his empire. The mess at Liberty Broadband LBRDA.O would be partly tidied up by a mooted merger with internet provider Charter Communications CHTR.O. Even better for the media mogul, he gets to leave the rest of the dirty job to someone else.
Liberty Broadband is a mere shell, but one structured with three classes of stock and a slug of preferred shares. It owns a 26% stake in Charter, a 16.5% piece of shriveling data analysis outfit Comscore SCOR.O, and the entirety of Alaskan cable operator GCI. Malone has 49% voting control of Liberty Broadband, which appoints three directors at Charter.
Before disclosing talks around a potential merger on Monday, Liberty Broadband shares were trading below $60, or 43% less than the value of its Charter stake alone. Liberty has proposed terms to close the gap. Some $14 billion of Charter shares would still fetch a discount; add in net debt of nearly $4 billion, however, and it works out to a deal worth more than $2 billion. On that basis, GCI would be valued at nearly 7 times expected EBITDA this year, according to Visible Alpha, roughly the same multiple that Charter commands.
Even then, it would represent a collapse from three years ago, when Charter’s multiple was higher than 11 times. With customer growth stalling, profit expansion is expected to wane. Mobile network operators like T-Mobile TMUS.O are horning in on its broadband business with fixed wireless alternatives. Worse, video revenue declined 6% in 2023 as streaming services abound.
It might have seemed unlikely back in 2021, when the decline of linear TV was not yet so clearly precipitous. Charter, like rival Comcast CMCSA.O, was rolling out its own version of cellphone service. Cable operators now account for 5% of all wireless phone subscriptions, according to analysts at MoffettNathanson.
The mobile companies have responded. T-Mobile recently raised its fixed wireless target to 12 million subscribers. New technological developments also could dramatically increase its capacity, TD Cowen analysts reckon.
Charter can play hardball with TV providers, as recently occurred with Warner Bros Discovery WBD.O, to keep hold of its subscribers. And cable is, technically, a superior internet service to wireless. Clawing back to growth, however, is a tall order, evidenced partly by Malone’s willingness to unwind Liberty. He would ride off with only about 1% of the combined company.
Follow @JMAGuilford on X
CONTEXT NEWS
Holding company Liberty Broadband said on Sept. 23 that it had received a merger proposal from cable operator Charter Communications, and that it had sent a counterbid with terms for an all-stock transaction.
Liberty Broadband owns a 26% stake in Charter, a 16.5% stake in media data analysis company Comscore, and all of Alaska-based cable provider GCI.
Under the terms of Liberty Broadband’s offer, its stockholders would receive 0.29 shares of Charter for each of their shares.
Cable operators had a rough few years https://reut.rs/3XVnWJ6
Editing by Jeffrey Goldfarb and Pranav Kiran
সম্পর্কিত অ্যাসেট
সর্বশেষ খবর
দাবিত্যাগ: XM Group এর সত্ত্বাগুলো শুধুমাত্র কার্যকর সেবা প্রদান করে এবং আমাদের অনলাইন ট্রেডিং সুবিধা গুলো উপভোগ করতে দেয়, সেইসাথে একজন ব্যক্তিকে ওয়েবসাইটে বা এর মাধ্যমে উপলব্ধ বিষয়বস্তু দেখতে এবং/অথবা ব্যবহার করার অনুমতি দেয় তবে এটি কোন পরিবর্তন বা প্রসারিত করার উদ্দেশ্যে নয় বা এমন কোন কারণেও নয়। এই ধরনের প্রবেশ এবং ব্যবহার সবসময় কিছু বিষয়ের সাথে জড়িত: (i) শর্তাবলী; (ii) ঝুঁকি সতর্কতা; এবং (iii) সম্পূর্ণ দাবিত্যাগ। এই ধরনের বিষয়বস্তু তাই সাধারণ তথ্য হিসেবে ছাড়া আর অন্য কোন উদ্দেশ্যে প্রদান করা হয় না। অনুগ্রহ করে বিশেষভাবে সচেতন থাকুন যে, আমাদের অনলাইন ট্রেডিং সুবিধার বিষয়বস্তুগু্লো আর্থিক বাজারে কোনো লেনদেন করার জন্য অনুরোধ বা প্রস্তাব নয়। কারণ যেকোনো আর্থিক বাজারে ট্রেডিং করলে আপনার মূলধনের সাথে একটি উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি জড়িত থাকবে।
আমাদের অনলাইন ট্রেডিং সুবিধায় প্রকাশিত সকল বিষয়বস্তু শুধুমাত্র শিক্ষাগত/তথ্যমূলক উদ্দেশ্যে তৈরি করা হয়েছ এবং এতে আর্থিক, বিনিয়োগ কর বা ট্রেডিং পরামর্শ এবং সুপারিশ ধারণ করা উচিত নয় - আমাদের ট্রেডিং মূল্যের একটি রেকর্ড; অথবা কোনো আর্থিক উপকরণে লেনদেনের প্রস্তাব, বা অনুরোধ; অথবা আপনার কাছে অযাচিত আর্থিক প্রচার হিসেবে এটিকে ধারণ করা উচিত নয়।
কোন তৃতীয় পক্ষের বিষয়বস্তু, পাশাপাশি XM দ্বারা প্রস্তুত বিষয় বস্তু যেমন মতামত, সংবাদ, গবেষণা, বিশ্লেষণ, দাম, অন্যান্য তথ্য বা এই ওয়েবসাইটে থাকা তৃতীয় পক্ষের সাইটের লিংক গুলো "যেমন-রয়েছে" ভিত্তিতে সরবরাহ করা হয় সাধারণ মার্কেটের ভাষ্য হিসেবে এবং বিনিয়োগের পরামর্শ গঠন করবেন না। যেকোনো বিষয়বস্তুকে বিনিয়োগ গবেষণা হিসেবে বোঝানো হলে, আপনাকে অবশ্যই মনে রাখতে হবে এবং স্বীকার করতে হবে যে বিষয়বস্তুটি বিনিয়োগ গবেষণার স্বাধীনতার প্রচারের জন্য ডিজাইন করা আইনি প্রয়োজনীয়তা অনুসারে তৈরি করা হয়নি এবং এটি বিবেচনা করা হবে না প্রাসঙ্গিক আইন ও প্রবিধানের অধীনে বিপণন যোগাযোগ হিসেবে। অনুগ্রহ করে নিশ্চিত করুন যে আপনি অ-স্বাধীন বিনিয়োগ সংক্রান্ত আমাদের বিজ্ঞপ্তি পড়েছেন এবং বুঝেছেন। পূর্বোক্ত তথ্য সম্পর্কিত গবেষণা এবং ঝুঁকি সতর্কতা, যা এখান থেকে প্রবেশ করা যেতে পারে।
