Diageo's succession hangover has fuzzy duration
The authors are Reuters Breakingviews columnists. The opinions expressed are their own.
By Aimee Donnellan and George Hay
LONDON, July 30 (Reuters Breakingviews) -Diageo’s DGE.L seamless CEO succession looks increasingly frayed. Last year’s elevation of Debra Crew to the top job at the $67 billion Guinness and spirits maker was hailed as a shining example of how to hand over power. But in the last year the group’s share price has fallen 30%, and Tuesday’s results saw another 8% drop.
Diageo shares more than doubled under her predecessor, the late Ivan Menezes, who ran the company from 2013. But Crew hit problems soon after commencing the top job in June 2023. In Latin America and the Caribbean, which accounted for 9% of Diageo’s $28 billion of sales in the year ending June 30, higher interest rates ate into consumer spending and saw drinkers trade down from expensive spirits to beers. By January Crew revealed demand for gin and whisky was also waning. While she has maintained a 5% to 7% medium-term target for the group’s organic net sales growth, in the year to the end of June that metric actually shrank.
Crew can argue Diageo’s headaches are not excessive relative to its rivals. Pernod Ricard’s PERP.PA share price is down 40% in the last year while Rémy Cointreau’s RCOP.PA is off 54%. In general China is displaying less appetite for foreign spirits. And U.S. consumers are reducing expensive discretionary spending.
Still, that’s the opposite of Diageo’s long-term assumption that richer consumers will increasingly buy pricier drinks. And Crew has arguably made mistakes. Weakness in Latin America was predictable as central banks from Brazil to Chile ratcheted up interest rates. To increase sales and encourage consumers to buy Diageo products, she could have hiked the company’s marketing spend in the region. Instead, in the six months ending December 2023, that metric declined by 19%. As a result Latin American and Caribbean sales fell by 21% in the year to the end of June.
Having just appointed a new finance director, Diageo is unlikely to part company with Crew in the immediate future. But a swift revival of the share price looks tough. One option is to focus more on beer, where Diageo saw organic net sales growth of 14% in the last year, against a 4% decline for spirits, and where producer share prices are faring better.
Unfortunately, spirits accounted for four-fifths of Diageo sales over the past year and North America constituted over 30%. And pivoting to beer may not do much for shareholder returns: including debt Crew’s group trades on 13 times EBITDA, but beer giants like Heineken HEIN.AS are valued below 10 times, according to LSEG data. Turning round Diageo — and making its succession a success — therefore hinges on the fuzzy question of when and if U.S. consumer will buy more liquor.
Follow @aimeedonnellan and @gfhay on X
CONTEXT NEWS
Diageo's shares fell more than 9% on July 30 as the spirits maker announced group sales down 0.6% for the year to June 30, with organic operating profit off 4.8%.
The maker of Johnnie Walker whisky and Tanqueray gin saw sales in the Latin American and Caribbean region fall 21.1% year-on-year — a slightly deeper decline than Diageo anticipated.
Chief Executive Debra Crew said Diageo had taken steps to resolve problems in the region and beyond, which she was confident would ultimately restore growth. However, she warned that factors that had hurt Diageo's performance, including low consumer confidence, could persist into next year, making it difficult to say when the company could return to its medium-term goal of annual sales growth of between 5% and 7% per year.
In North America Diageo sales fell 3%. It has been under pressure from investors to turn around market share losses in the United States, its biggest market.
The company's shares were trading at 23.09 pounds as of 0846 GMT, down 9.4%.
Diageo shares have lagged those of beermakers https://reut.rs/3A0AKEx
Spirit valuations are now closer to those of beermakers https://reut.rs/3WrAKVD
Editing by Neil Unmack and Streisand Neto
সম্পর্কিত অ্যাসেট
সর্বশেষ খবর
দাবিত্যাগ: XM Group এর সত্ত্বাগুলো শুধুমাত্র কার্যকর সেবা প্রদান করে এবং আমাদের অনলাইন ট্রেডিং সুবিধা গুলো উপভোগ করতে দেয়, সেইসাথে একজন ব্যক্তিকে ওয়েবসাইটে বা এর মাধ্যমে উপলব্ধ বিষয়বস্তু দেখতে এবং/অথবা ব্যবহার করার অনুমতি দেয় তবে এটি কোন পরিবর্তন বা প্রসারিত করার উদ্দেশ্যে নয় বা এমন কোন কারণেও নয়। এই ধরনের প্রবেশ এবং ব্যবহার সবসময় কিছু বিষয়ের সাথে জড়িত: (i) শর্তাবলী; (ii) ঝুঁকি সতর্কতা; এবং (iii) সম্পূর্ণ দাবিত্যাগ। এই ধরনের বিষয়বস্তু তাই সাধারণ তথ্য হিসেবে ছাড়া আর অন্য কোন উদ্দেশ্যে প্রদান করা হয় না। অনুগ্রহ করে বিশেষভাবে সচেতন থাকুন যে, আমাদের অনলাইন ট্রেডিং সুবিধার বিষয়বস্তুগু্লো আর্থিক বাজারে কোনো লেনদেন করার জন্য অনুরোধ বা প্রস্তাব নয়। কারণ যেকোনো আর্থিক বাজারে ট্রেডিং করলে আপনার মূলধনের সাথে একটি উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি জড়িত থাকবে।
আমাদের অনলাইন ট্রেডিং সুবিধায় প্রকাশিত সকল বিষয়বস্তু শুধুমাত্র শিক্ষাগত/তথ্যমূলক উদ্দেশ্যে তৈরি করা হয়েছ এবং এতে আর্থিক, বিনিয়োগ কর বা ট্রেডিং পরামর্শ এবং সুপারিশ ধারণ করা উচিত নয় - আমাদের ট্রেডিং মূল্যের একটি রেকর্ড; অথবা কোনো আর্থিক উপকরণে লেনদেনের প্রস্তাব, বা অনুরোধ; অথবা আপনার কাছে অযাচিত আর্থিক প্রচার হিসেবে এটিকে ধারণ করা উচিত নয়।
কোন তৃতীয় পক্ষের বিষয়বস্তু, পাশাপাশি XM দ্বারা প্রস্তুত বিষয় বস্তু যেমন মতামত, সংবাদ, গবেষণা, বিশ্লেষণ, দাম, অন্যান্য তথ্য বা এই ওয়েবসাইটে থাকা তৃতীয় পক্ষের সাইটের লিংক গুলো "যেমন-রয়েছে" ভিত্তিতে সরবরাহ করা হয় সাধারণ মার্কেটের ভাষ্য হিসেবে এবং বিনিয়োগের পরামর্শ গঠন করবেন না। যেকোনো বিষয়বস্তুকে বিনিয়োগ গবেষণা হিসেবে বোঝানো হলে, আপনাকে অবশ্যই মনে রাখতে হবে এবং স্বীকার করতে হবে যে বিষয়বস্তুটি বিনিয়োগ গবেষণার স্বাধীনতার প্রচারের জন্য ডিজাইন করা আইনি প্রয়োজনীয়তা অনুসারে তৈরি করা হয়নি এবং এটি বিবেচনা করা হবে না প্রাসঙ্গিক আইন ও প্রবিধানের অধীনে বিপণন যোগাযোগ হিসেবে। অনুগ্রহ করে নিশ্চিত করুন যে আপনি অ-স্বাধীন বিনিয়োগ সংক্রান্ত আমাদের বিজ্ঞপ্তি পড়েছেন এবং বুঝেছেন। পূর্বোক্ত তথ্য সম্পর্কিত গবেষণা এবং ঝুঁকি সতর্কতা, যা এখান থেকে প্রবেশ করা যেতে পারে।
